अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स - प्रकार, जोखिम, निवेश, कर, किसे निवेश करना चाहिए

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIF) क्या हैं?

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIF) भारत में निगमित निधि हैं, जो एक निवेश वाहन के रूप में कार्य करते हैं जो एक परिभाषित निवेश रणनीति का पालन करके, रिटर्न उत्पन्न करने के उद्देश्य से संपन्न निवेशकों से निजी रूप से धन लेते हैं। अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स को भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स) विनियम 2 (1) (बी), 2012 द्वारा सेबी द्वारा स्थापित किया गया है। इन फंडों को एक कंपनी, निगम, ट्रस्ट या यहां तक कि सीमित देयता भागीदारी (एलएलपी) के रूप में स्थापित किया जा सकता है।

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स में निजी इक्विटी, हेज फंड, वेंचर कैपिटल, रियल एस्टेट फंड, पीआईपीई, और अन्य जैसे निवेश के विकल्प शामिल हैं। इन परिसंपत्तियों में निवेश परिष्कृत निवेशकों के लिए उपयुक्त है जिनके पास बड़ी पूंजी और उच्च जोखिम वाली प्राथमिकताएं हैं।

उपलब्ध नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, वर्तमान में AIF द्वारा भारत में 1.4 लाख करोड़ रुपये का निवेश किया गया है।

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIF) के विभिन्न प्रकार:

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIF) को तीन प्रकारों में वर्गीकृत किया है जो नीचे उल्लिखित हैं:

1. श्रेणी 1

इसमें वे अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIF) शामिल हैं जो अपने शुरुआती चरण में होने वाले उपक्रमों में, सामाजिक उद्यम, लघु और मध्यम उद्यम जिन्हें एसएमई, इंफ्रास्ट्रक्चर, या अन्य क्षेत्रों में निवेश करते हैं जिन्हें सरकार या नियामकों द्वारा सामाजिक और आर्थिक पहलुओं में संभावित रूप से लाभप्रद माना जाता है। वित्त पोषित उपक्रम से देश के लिए आर्थिक लाभ उत्पन्न करने की उम्मीद की जाती है, जिसमें रोजगार पैदा करना, नवीन प्रस्ताव और आर्थिक विकास को बढ़ावा देना शामिल है।

श्रेणी 1 में विभिन्न फंड शामिल हैं जैसे:

• अवसंरचना (इन्फ्रास्ट्रक्चर) निधि

इन्फ्रास्ट्रक्चर फंड वे फंड होते हैं जो उन कंपनियों में निवेश करते हैं जो या तो प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से राष्ट्र में अवसंरचना विकास संबंधी परियोजनाओं में शामिल हैं। बिजली, धातु, संपत्ति इत्यादि उद्योगों में शामिल कॉरपोरेट, अवसंरचना के क्षेत्र में आते हैं।

• वेंचर कैपिटल फंड (VCF)

वेंचर कैपिटल फंड्स वे फंड होते हैं जो स्टार्ट-अप्स को शुरुआती चरण में फंडिंग प्रदान करते हैं, बिजनेस को बढ़ने में मदद करने के लिए । वित्त पोषित स्टार्ट-अप में विकास की उच्च क्षमता है और निवेशक अपने निवेश के समय पर अच्छे रिटर्न की उम्मीद कर सकते हैं।

• एंजेल फंड

एंजेल फंड वे फंड हैं जिनमें निवेशक कंपनी में इक्विटी पोजीशन प्राप्त करने के बदले फंडिंग की सुविधा प्रदान करते हैं। एंजेल फंड अपने शुरुआती चरण में स्टार्टअप्स या व्यवसायों में निवेश करता है और आम तौर पर अपने निवेशकों को निवेशक, उद्यमी या एक वरिष्ठ प्रबंधन पेशेवर के रूप में पूर्व अनुभव प्राप्त करने की आवश्यकता होती है जो वित्त पोषित स्टार्ट-अप को मार्गदर्शन प्रदान करने में मदद करेगा। ये फंड श्रेणी -1 AIF में वेंचर कैपिटल फंड की एक उप-श्रेणी हैं।

इन फंडों को एक तरह का इक्विटी फंड माना जाता है।

• सोशल वेंचर फंड्स (SVF)

सोशल वेंचर फंड्स वे फंड हैं जिनमें सोशल वेंचर कैपिटलिस्ट या ग्रुप वेंचर में फंडिंग की सुविधा देते हैं जो एक उद्यम के रूप में सामाजिक वरदान बनने की क्षमता रखते हैं। सोशल वेंचर फंड्स उद्यम या व्यवसायों में निवेश को बढ़ावा देते हैं, जिसका उद्देश्य सामाजिक या पर्यावरणीय मूल्यों को नुकसान पहुंचाए बिना सामाजिक रूप से जिम्मेदार तरीके से अपनी गतिविधियों को संचालित करना है। ये फंड कॉर्पोरेट प्रशासन की सर्वोत्तम प्रथाओं को शामिल करने वाली कंपनियों में निवेश करके, पर्यावरण की रक्षा और उन्नत तकनीकों को तैनात करके अपने निवेशकों के लिए रिटर्न उत्पन्न करना चाहते हैं।

2. श्रेणी 2

ये अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIF) दैनिक आधार पर ऑपरेटिव उद्देश्यों को प्राप्त करने के अलावा, लीवरेज या उधार नहीं लेते हैं, और AIF श्रेणी 2 के लिए सेबी द्वारा निर्धारित विनियमों द्वारा अनुमत हैं। इस श्रेणी में विभिन्न प्रकार के फंड शामिल हैं, जैसे :

• निजी इक्विटी (पीई) फंड

निजी इक्विटी फंड (पीई फंड) वे फंड हैं जो असूचीबद्ध कंपनियों में निवेश करते हैं, जो फंडिंग के अन्य स्रोतों का उपयोग नहीं कर सकते हैं। इन फंडों के निवेशकों को आम तौर पर सीमित भागीदार कहा जाता है और उन्हें निवेशित कंपनियों में उनके निवेश के अनुपात में हिस्सा दिया जाता है। निवेशों में विविधता लाने के लिए इन निधियों का निवेश सीधे विभिन्न निजी कंपनियों में किया जाता है।

• रियल एस्टेट फंड

रियल एस्टेट फंड्स ऐसे फंड होते हैं जो निगमों या कंपनियों द्वारा जारी किए गए सिक्योरिटीज में निवेश करते हैं जो रियल एस्टेट सेक्टर में परियोजनाओं में आगे निवेश करते हैं।

• डेब्ट फंड

डेब्ट फंड वे फंड होते हैं जो AIF के निवेश उद्देश्य के अनुसार रिटर्न उत्पन्न करने के उद्देश्य से असूचीबद्ध या सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा जारी ऋण या ऋण-संबंधित प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं। डेब्ट फंड्स को फिक्स्ड इनकम फंड भी कहा जाता है।

• फण्ड ऑफ़ फण्ड

फंड ऑफ फंड्स वैकल्पिक निवेश फंड हैं जो निवेश के साधनों या प्रतिभूतियों में सीधे निवेश करने के बजाय अन्य निवेश फंडों के विविध पोर्टफोलियो को रखने की निवेश रणनीति का पालन करते हैं।

3. श्रेणी 3

ये अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIF) ऐसे फंड हैं जो निवेशकों के लिए रिटर्न उत्पन्न करने के लिए विभिन्न जटिल निवेश रणनीतियों को तैनात करते हैं। ये फंड सूचीबद्ध और गैर-सूचीबद्ध इक्विटी या अन्य व्युत्पन्न उत्पादों में निवेश करने के लिए भी उत्तोलन का उपयोग कर सकते हैं। इन AIF में विभिन्न फंड शामिल हैं जैसे:

• हेज फंड

हेज फंड्स वे फंड हैं जिन्हें सीमित देयता भागीदारी के रूप में बनाया गया है। ये फंड निवेश से संबंधित निर्णय लेने के उद्देश्यों के लिए तकनीकी विश्लेषण, एल्गोरिथम ट्रेडिंग, डेरिवेटिव ट्रेडिंग आदि का उपयोग करते हुए जटिल निवेश रणनीतियों को तैनात करते हैं। जैसा कि नाम से तात्पर्य है "हेज", इन निधियों का उद्देश्य बाजार में उपलब्ध संबंधित साधनों में अपने जोखिमों के माध्यम से नकारात्मक जोखिमों की रक्षा करना है।

• PIPE फंड

पब्लिक इक्विटी फंड्स इन पब्लिक इक्विटी फंड्स , (PIPE) वे फंड होते हैं जिनमें निवेश संगठनों, म्यूचुअल फंडों और अन्य निवेशकों द्वारा सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए इक्विटी में किए गए निजी निवेश शामिल होते हैं। ये फंड बाजार में मौजूदा मूल्य के रियायती मूल्य पर निगमों या कंपनियों के इक्विटी शेयरों में निवेश करते हैं। PIPE फंड विभिन्न प्रकार के होते हैं जैसे पारंपरिक, संरचित इत्यादि।

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फण्ड में निवेश

AIF में निवेश उच्च नेट वर्थ निवेशकों के लिए उपयुक्त है क्योंकि निवेश के लिए न्यूनतम राशि अधिक है। निवेश भारतीय निवासियों, एनआरआई और विदेशी निवेशकों द्वारा भी किया जा सकता है।

एंजेल फंड के अलावा अन्य AIF में सेबी के नियमों के अनुसार न्यूनतम निवेश की राशि 1 करोड़ रुपए है। एंजेल फंडों के लिए, न्यूनतम निवेश राशि 25 लाख रुपये है।

AIF में शामिल जोखिम

AIF में जोखिम श्रेणियों के भीतर विभिन्न फंडों में भिन्न होते हैं। हालांकि, श्रेणी -3 AIF फंड में निवेश में शामिल जोखिम आम तौर पर दूसरों की तुलना में अधिक है क्योंकि आगे निवेश करने के लिए लाभ उठाने की उनकी क्षमता है। इसके अलावा, AIF में निवेश अन्य मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स जैसे स्टॉक, म्यूचुअल फंड आदि की तुलना में अधिक जोखिम उठाता है। चूंकि ये फंड स्थिति लेते हैं या असूचीबद्ध उपक्रमों में भी धन उपलब्ध कराते हैं।

अपनी संबंधित श्रेणियों में उपलब्ध AIF पर एक उचित शोध निवेश करने के लिए किया जा सकता है, जो वास्तव में अच्छी तरह से पैसा संभाल रहा है और इसलिए उनके बुद्धिमान निवेश निर्णयों के कारण जोखिम को कम किया जा सकता है।

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फण्ड का कर

वित्त अधिनियम 2015 के तहत, अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फण्ड (AIF) की श्रेणी -1 और 2 को भारतीय आयकर अधिनियम, 1961 की धारा 115UB के तहत विशेष पास-थ्रू कर की स्थिति प्रदान की गई है। इसका अर्थ है कि आय या लाभ AIF में AIF में निवेशकों पर एक तरह से कर लगाया जाता है, यह मानते हुए कि निवेश सीधे निवेशकों द्वारा किए गए हैं और इसलिए, कर का भुगतान निवेशकों को उनके द्वारा लागू की गई स्लैब दरों पर करना होगा।

हालांकि, श्रेणी -3 AIF जिसमें हेज फंड, पीआईपीई आदि में निवेश शामिल है, अभी भी भारतीय कर कानून द्वारा पास-थ्रू स्थिति नहीं दी गई है, जिससे इन निवेशों पर अधिक कर लगता है। इन निवेशों पर करों का भुगतान फंड स्तर पर किया जाना चाहिए और निवेशकों को नहीं दिया जाना चाहिए। AIF श्रेणी -3 के लिए प्रभावी कर की दर लगभग 42.7% है, जिसमें 30% की उच्चतम कर स्लैब दर, कर पर 37.5% का अधिभार, और लागू उपकर दर शामिल हैं।

अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फण्ड में किसे निवेश करना चाहिए?

AIF में निवेश उनकी मूलभूत विशेषताओं के कारण बाजार में उपलब्ध अन्य पारंपरिक निवेशों की तुलना में कुछ अलग हैं। उच्च न्यूनतम निवेश आवश्यकताओं के साथ उनकी बहुत उच्च जोखिम प्रकृति उच्च नेट-वर्थ इनवेस्टर्स (HNI) के लिए ही उपयुक्त बनाती है। इसके अलावा, ये निवेश परिष्कृत निवेशकों के लिए उपयुक्त हैं जिन्हें बाजारों और इसी तरह के निवेश और ऐसे निवेशों से जुड़े जोखिम की समझ है।

अधिकतर पूछे जाने वाले सवाल

1. क्या AIF ओपन - एंडेड होते हैं?

श्रेणी 3 के तहत AIF के पास प्रकृति में ओपन - एंडेड होने का विकल्प है।

2. AIF का कॉर्पस क्या है?

‘कॉर्पस ’धन की पूरी राशि है, जो निवेशकों द्वारा लिखित अनुबंध या किसी दस्तावेज के माध्यम से AIF को दी जाती है।

3. क्या आईआईएफ योजनाएं लॉन्च कर सकता है?

हां, AIF कुछ शर्तों के तहत स्कीम लॉन्च कर सकता है।

4. AIF की कितनी श्रेणियां हैं?

AIF को तीन उप-श्रेणियों में वर्गीकृत किया गया है।

5. क्या रियल एस्टेट फंड AIF है?

हां, रियल एस्टेट फंड AIF में श्रेणी 2 के अंतर्गत आते हैं।

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