बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड - क्या यह आपके कोर डेब्ट पोर्टफोलियो का हिस्सा होना चाहिए

बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड - क्या यह आपके कोर डेब्ट पोर्टफोलियो का हिस्सा होना चाहिए?

एक ऋण निवेशक वास्तव में क्या चाहता है?

सरल शब्दों में, वह सेफ्टी ऑफ कैपिटल, स्टेडी रिटर्न्स, लिक्विडिटी और उच्चतर कर-पश्चात रिटर्न चाहते हैं।

लेकिन दुर्भाग्य से, हाल के दिनों में, जो कुछ भी हुआ है, वह कटौती की एक श्रृंखला है, ऋण बाज़ारों की चूक और ऋण बाज़ारों में अशिक्षा, जिसने धीमी अर्थव्यवस्था में दुर्भाग्यपूर्ण घटनाओं की एक श्रृंखला को ट्रिगर किया है, जो अब लॉकडाउन पोस्ट-कोविद 19 से टकराया है, जो अल्पावधि में स्थितियों को और खराब कर सकता है।

तो क्या सब कुछ खत्म हो गया है और क्या निवेशकों को फिक्स्ड इनकम या डेब्ट  फंड को छोड़ देना चाहिए और केवल बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट जैसे पारंपरिक उपकरणों में ही निवेश करना चाहिए?

नहीं। डेब्ट  फंड, और म्यूचुअल फंड में कई योजनाएं हैं, जो अभी भी उच्च स्तर की सुरक्षा प्रदान करती हैं

ऐसी एक श्रेणी, जो वर्तमान परिदृश्य में पसंदीदा बन गई है, वह है बैंकिंग एंड PSU (पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग ) डेब्ट  फंड श्रेणी।

बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड्स रिटर्न और पोर्टफोलियो की तालिका:

 31.05.20 पर डेटा मिश्रित वार्षिक रिटर्न (25 जून 2020 तक)पोर्टफोलियो विशेषताएँ (31.05.2020 को)
योजना का नामएयूएम1 वर्ष2 वर्ष3 वर्ष5 वर्षYTM (उपज) (%)औसत परिपक्वता (वर्ष)संशोधित अवधि 
एडलवाइस बैंकिंग एंड पीएसयू डेब्ट फंड  229.2414.4912.69.739.016.828.836.15 
आईडीएफसी बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड  16790.512.8911.79.358.635.762.822.41 
निप्पॉन इंडिया बैंकिंग एंड पीएसयू डेब्ट फंड  4972.8112.591 18.678.895.652.982.45 
डीएसपी बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड  2880.7712.4710.88.58.85.233.382.82 
एलएंडटी बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड 4029.3212.29.898.248.355.742.762.38 
एक्सिस बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड 15316.711.610.779.168.765.582.21.9 
आदित्य बिड़ला SL बैंकिंग और PSU डेब्ट फंड  1223011.4410.478.49.15.974.573.37 
एसबीआई बैंकिंग और पीएसयू फंड 6230.4111.4410.148.798.515.763.762.97 
कोटक बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड  6163.1511.3710.718.68.756.44.123.14 
फ्रैंकलिन इंडिया बैंकिंग एंड पीएसयू डेब्ट फंड 1058.5411.1511.058.718.735.142.62.05 
पीजीआईएम इंडिया बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड 63.211.1510.278.188.365.843.672.88 
एचडीएफसी बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड  6031.411.1210.198.128.666.943.432.67 
इंवेसको इंडिया बैंकिंग एंड पीएसयू डेब्ट फंड 58.2310.599.588.187.746.27.575.33 
एलआईसी एमएफ बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड 1433.2610.249.998.417.995.52.922.54 
सुंदरम बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड  1583.4210.219.847.767.875.011.161.1 
आईसीआईसीआई प्रू बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड  10475.810.069.337.428.746.54.763.25 
यूटीआई बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड  138.779.044.464.736.735.72.932.21 

बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड क्या हैं?

जैसा कि नाम से पता चलता है कि ये फंड, जनादेश द्वारा, बैंकों और राज्य के स्वामित्व वाली कंपनियों (पीएसयू) द्वारा जारी किए गए बॉन्ड और डिबेंचर में 80% या उससे अधिक का निवेश करते हैं, जो उच्च स्तर की सुरक्षा और तरलता रखते हैं। बाकी - 20% तक अन्य प्रतिभूतियों में निवेश किया जा सकता है।

बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड्स में किसे निवेश करना चाहिए?

1. 3 साल या उससे अधिक के एक आदर्श समय क्षितिज वाले निवेशक:

इनमें से अधिकांश फंड 2-4 साल से औसत परिपक्वता का ऋण पत्र रखते हैं, इसलिए यह अल्पावधि पार्किंग के लिए नहीं है। यह एक निवेशक के लिए आदर्श रूप से अनुकूल है जो 3 साल या उससे अधिक समय तक निवेश कर सकता है।

2. कराधान के दृष्टिकोण से बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट के लिए एक वैकल्पिक पसंद करने वाले निवेशक:

ऐसे निवेशक जो अन्य पारंपरिक फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट्स की तुलना में बेहतर टैक्स-टैक्स रिटर्न हासिल करना चाहते हैं और थोड़ा अधिक ज़ोखिम लेने को तैयार हैं, वे इन फंड्स पर विचार कर सकते हैं। यदि निवेशक 3 साल या उससे अधिक समय के लिए इन फंड्स को धारण करते हैं तो वे टैक्स प्लानिंग के दृष्टिकोण से LTCG (लॉन्ग टर्म कैपिटल गेन) रियायती कर की दर और इंडेक्सेशन लाभ का आनंद लेते हैं।

एलटीसीजी टैक्स से एचएनआई (हाई नेट-वर्थ) निवेशकों को बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट (एफडी) का फायदा कैसे होता है?

मान लीजिए कि कोई निवेशक उच्चतम कर ब्रैकेट में है और उदाहरण के लिए बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट में प्रति वर्ष 5.5% मिल रहा है और सरल के लिए, हम उसी रिटर्न को डेब्ट फंड में लेते हैं।

बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट में, 3 साल के लिए उसकी पोस्ट टैक्स CAGR (कंपाउंडेड एनुअल ग्रोथ रेट) 3.75% CAGR की सीमा में होगी, जबकि डेब्ट फंड में इंडेक्सेशन और LTCG के लाभ से वह 5% CAGR के करीब कमा सकता है।

3. ऐसे निवेशक जो पोर्टफोलियो में कम क्रेडिट ज़ोखिम चाहते हैं

AAA रेटेड प्रतिभूतियों के लिए एक्सपोजर इस श्रेणी के लिए 90% से ऊपर है और केवल 2 श्रेणियां इस श्रेणी की तुलना में AAA प्रतिभूतियों को बहुत अधिक% आवंटन लेती हैं, ये कॉर्पोरेट बॉन्ड और गिल्ट फंड (सरकारी प्रतिभूति) हैं। इसलिए बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड्स में सुरक्षा का मार्जिन मध्यम अवधि, डायनेमिक बॉन्ड या छोटी अवधि के फंड्स की तुलना में बहुत अधिक है। डेब्ट पेपर के लिए यह बहुत कम एक्सपोजर (1% से कम) है, जो एक नकारात्मक दृष्टिकोण है ।

अधिकांश एक्सपोज़र PSU बॉन्ड्स जैसे कि सिडबी, नाबार्ड, आरईसी, हुडको, एनएचएआई, आदि या वित्तीय संस्थानों में केंद्रित है। बैंकों में ज़ोखिम कम अनुपात में है और इसमें एसबीआई, एचडीएफसी बैंक, एक्सिस बैंक, आईसीआईसीआई बैंक, केनरा बैंक, बैंक ऑफ बड़ौदा, आदि हैं।

4. ऐसे निवेशक जो पोर्टफोलियो में तरलता की उच्च डिग्री चाहते हैं:

 94% के करीब संपत्ति तरल या परम्परागत प्रकृति की है जो वर्तमान परिदृश्य में विचार किया जाने वाला एक मुख्य कारक है - योजना पर किसी भी मोचन दबाव के मामले में, फंड मैनेजर के लिए निवेशकों को चुकाने के लिए प्रतिभूतियों को नकदी  करना आसान है ।

5. रोल डाउन  रणनीति: यह वास्तव में कैसे काम करता है?

एफएमपी (फिक्स्ड मैच्योरिटी प्लान) और भारत बॉन्ड ईटीएफ जैसी क्लोज एंडेड स्कीम की एक निश्चित परिपक्वता तिथि या एक लक्ष्य तिथि होती है जब सभी स्कीम की संपत्ति परिपक्व होती है और निवेशकों को चुकाने के लिए नकदी की जाती है। एक रोल डाउन रणनीति कुछ हद तक उस रणनीति के समान है, जहां फंड मैनेजर प्रारंभिक परिपक्वता प्रोफ़ाइल से योजना की परिपक्वता प्रोफ़ाइल को शून्य तक लाने का प्रयास करते हैं, जो उनके पास मौजूद कागजात की परिपक्वता के अनुसार शून्य है।

मान लीजिए कि किसी योजना की औसत परिपक्वता 3 साल के करीब है और आपने 3 साल के लिए भी निवेश किया है तो धीरे-धीरे आपकी निवेश अवधि के साथ योजना की औसत परिपक्वता कम हो जाएगी। इस प्रकार ब्याज दर ज़ोखिम (ब्याज दर का ज़ोखिम या अधिक बढ़ जाना जिससे एनएवी में बाज़ार की हानि का कारण बनता है) तब कम हो जाता है जब आप 3 साल पूरे होने के करीब होते हैं।

हालांकि ओपन-एंडेड योजनाओं में एक निश्चित परिपक्वता तिथि नहीं हो सकती है और न ही औसत परिपक्वता कभी शून्य हो सकती है, लेकिन फिर भी कुछ बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड औसत परिपक्वता को व्यवस्थित रूप से नीचे लाने के लिए एक सक्रिय रोलडाउन रणनीति चलाने का दावा करते हैं।

6. औसत TER (कुल व्यय अनुपात) काफी कम है

इस श्रेणी में औसत व्यय अनुपात क्रेडिट ज़ोखिम, मध्यम अवधि और अल्पावधि अवधि की कई योजनाओं की तुलना में काफी कम है, जो उन्हें निवेशकों के लिए एक आकर्षक प्रस्ताव बनाता है।

कुछ प्रमुख ज़ोखिम कारक जिन पर विचार किया जाना चाहिए:

1. क्रेडिट ज़ोखिम

बैंकिंग और PSU डेब्ट फंड में 20% तक का ज़ोखिम कुछ क्रेडिट ज़ोखिम ले सकता है, क्योंकि इसका उपयोग फंड मैनेजर द्वारा रिटर्न बढ़ाने के लिए उच्च रिटर्न पेपर खरीदने के लिए किया जा सकता है, जिसमें शामिल हैं: निजी क्षेत्र के एनबीएफसी से कॉर्पोरेट ऋण, कम-रेटेड हाउसिंग फाइनेंस कंपनियों, छोटे बैंकों या यहां तक ​​कि बुनियादी ढांचे से संबंधित संस्थाएं। इसलिए, निवेशक या सलाहकार को किसी भी निवेश को करने से पहले पोर्टफोलियो को अच्छी तरह से जांचना होगा।

2. नकदीकरण संबंधी ज़ोखिम

नकदी से संबंधित ज़ोखिम तब होता है जब इसे बेचने की आवश्यकता होती है, लेकिन बाज़ार में ऋण पत्र को बेचने में सक्षम नहीं हो पाता, या दूसरे शब्दों में कहें तो - क्या डेब्ट पेपर, ऋण बाज़ार में दैनिक आधार पर ट्रेड हो सकता है या नहीं।

यह ज़ोखिम काफी हद तक कम हो जाता है, यदि आपके पास वह पेपर है जिसे आसानी से नकदी किया जा सकता है, जैसे अधिकांश पीएसयू बॉन्ड, गिल्ट्स (सरकारी प्रतिभूतियां) और बैंक बॉन्ड्स, और ज्यादातर बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड्स के पोर्टफोलियो में ऐसे पेपर होते हैं। लेकिन फंड में से कुछ AAA बॉन्ड  के नीचे आवंटन का अधिक अनुपात रखते हैं, जिन्हें धनराशि देने से पहले जांच करने की आवश्यकता होती है।

3. ब्याज दर ज़ोखिम या उचित मूल्य संबंधी ज़ोखिम

चूंकि ये पोर्टफोलियो उचित मूल्य लेखांकन हैं, इसलिए वे अपने पोर्टफोलियो में अस्थिरता या ब्याज दर ज़ोखिम रखते हैं। मान लीजिए कि ब्याज दरें या रिटर्न बढ़ जाता है, तो फिर लंबी अवधि के पोर्टफोलियो में लाभ में उचित मूल्य में कमी आती है। इस तरह के ज़ोखिम को एक रोल डाउन रणनीति में काफी हद तक कम किया जाता है, इसके बाद कुछ म्यूचुअल फंड या स्कीम में कम औसत परिपक्वता या अवधि होती है।

4. AT1 बॉन्ड  के लिए एक्सपोजर

हालिया येस बैंक AT 1 बॉन्ड ने इस तथ्य को प्रदर्शित किया कि बैंकों के AT 1 बॉन्ड भी वास्तव में 100% सुरक्षित नहीं हैं। रिटर्न बढ़ाने के लिए बैंकिंग और पीएसयू के कुछ डेब्ट फंड्स में AT 1 बॉन्ड्स का एक्सपोजर ज्यादा है। जबकि SBI, ICICI, HDFC जैसे बैंकों के AT1 बॉन्ड्स ठीक लगते हैं - बैंक में नुकसान होने की स्थिति में इंटरेस्ट फोरगो क्लॉज और कैपिटल राइट ऑफ क्लॉज, छोटे बैंकों के लिए फायदेमंद नहीं होता है और ऐसे इंस्ट्रूमेंट्स का पोर्टफोलियो में सीमित होना एक आवश्यक पूर्व स्थिति प्रतीत होती है।

यद्यपि रिटर्न YTM के बराबर है - व्यय - समीकरण इतना आसान नहीं है क्योंकि हमें संशोधित अवधि, रिटर्न आंदोलनों, खाते में ट्रेडिंग लाभ, आदि पर विचार करना है, इसलिए एक रूढ़िवादी आधार पर पोस्ट-रिटर्न रिटर्न की उम्मीद , LTCG कर लाभ के साथ 3 साल की अवधि के लिए वर्तमान रिटर्न स्तर से (2-3 साल की औसत परिपक्वता के साथ धन के लिए) 4.75 - 5.75% CAGR से मॉडरेट की जा सकती है । उससे अधिक रिटर्न, एक उच्च ब्याज दर ज़ोखिम (औसत परिपक्वता अधिक होने) या उच्च क्रेडिट ज़ोखिम (श्रेणी से अधिक होने वाली योजना का YTM) होगा।

निष्कर्ष:

निष्कर्ष में-एक निवेशक के लिए - उसके मूल ऋण म्यूचुअल फंड आवंटन रणनीति के एक भाग के रूप में एक बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड होना सुरक्षा, नकदीकरण और रिटर्न की भविष्यवाणी पर विचार करना चाहिए।

इस श्रेणी के तीन सबसे बड़े फंड आईडीएफसी बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड, एक्सिस बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड, और एबीएसएल बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड एयूएम के साथ 12000 करोड़ से अधिक हैं, जो उनके पक्ष में काम करने के लिए एक अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड और उच्च पोर्टफोलियो गुणवत्ता प्रदान करते है।

इसके अलावा - एक्सिस और आईडीएफसी के पास निवेशकों के लिए एक रोल डाउन रणनीति है जो रिटर्न की भविष्यवाणी को बढ़ाती है और AT 1 बॉन्ड एक्सपोजर को शून्य करती है। ABSL बैंकिंग और PSU डेब्ट फंड में AT1 बॉन्ड के लिए नगण्य / कम ज़ोखिम भी है।

एसबीआई बैंकिंग और पीएसयू डेब्ट फंड में 6000 करोड़ रुपये से अधिक का एयूएम, सभ्य रिटर्न और पोर्टफोलियो की गुणवत्ता फिर से उच्च है।

निप्पॉन इंडिया बैंकिंग एंड पीएसयू डेब्ट फंड में 5000 करोड़ के करीब एयूएम है, जिसमें एक अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड और पोर्टफोलियो की गुणवत्ता अधिक है, जिसमें AT 1 बॉन्ड  ज़ोखिम नहीं है ।

डीएसपी बैंकिंग एंड पीएसयू डेब्ट फंड में 2800 करोड़ रुपये का एयूएम है, जो वास्तव में कई अन्य फंड्स की तुलना में कम है, लेकिन फिर से एक अच्छा ट्रैक रिकॉर्ड और निल AT 1 बॉन्ड एक्सपोजर के साथ एक गुणवत्ता पोर्टफोलियो है।

एडलवाइस बैंकिंग एंड पीएसयू डेब्ट फंड ने 1 वर्ष और 2 वर्ष के क्षितिज में रिटर्न के मामले में सबसे अच्छा प्रदर्शन किया है और यह एक रोल डाउन रणनीति का भी अनुसरण करता है। लेकिन सावधानी बरते - यह उन निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त है, जिनके पास लंबे समय तक क्षितिज है, क्योंकि यह 8 साल से अधिक की औसत परिपक्वता वाली अस्थिरता हो सकती है। एयूएम, उद्योग के संबंध में कम लगता है, यानी 200 करोड़ रुपये।

अस्वीकरण: उपरोक्त लेख में निवेश के लिए आग्रह नहीं है या इसे निवेश सलाह के रूप में नहीं लिया जा सकता है और यह केवल सार्वजनिक क्षेत्र में उपलब्ध जानकारी के आधार पर ज्ञान के उद्देश्य के लिए है।

म्यूचुअल फंड निवेश बाज़ार के ज़ोखिम के अधीन हैं, और पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न का संकेतक नहीं है।

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