एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETFs)

एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETF) क्या हैं:

ETF शब्द ने पिछले दशक में न केवल विकसित अर्थव्यवस्थाओं में, बल्कि भारत जैसी उभरती अर्थव्यवस्थाओं में भी काफी लोकप्रियता हासिल की है। हालांकि, अभी भी बहुत सारी अस्पष्टता है कि ETF कैसे काम करते हैं या उनमें चयन या निवेश के बारे में कैसे जाना जाता है। इस लेख में, हम ETF की मूल बातें कवर करते हैं और उनके फायदे और नुकसान को भी उजागर करते हैं।

ETF क्या हैं:

ETF या एक्सचेंज ट्रेडेड फंड म्यूचुअल फंड की तरह हैं। ETF और म्यूचुअल फंड दोनों विभिन्न निवेशकों से निवेश का एक पूल का उपयोग करते हैं, कई अलग-अलग परिसंपत्तियों का मिश्रण खरीदने के लिए और निवेशकों के लिए विविधता लाने के लिए एक सामान्य तरीके का प्रतिनिधित्व करते हैं।

ETF आम तौर पर प्रतिभूतियों की एक टोकरी होती है जो किसी विशेष सूचकांक, कमोडिटी या परिसंपत्तियों के पूल के प्रदर्शन को दोहराने की कोशिश करती है। हालांकि, एक ETF को सक्रिय रूप से प्रबंधित किया जा सकता है, लेकिन बहुत कम ETF सक्रिय रूप से विश्व स्तर पर प्रबंधित किए जाते हैं। सक्रिय प्रबंधन का तात्पर्य है कि वित्तीय विशेषज्ञ या फंड प्रबंधन टीम है जो अपने या अपने स्वयं के विश्लेषण द्वारा शेयरों या ओवरवैल्यूड (जो वर्तमान में उनकी वास्तविक कीमतों से अधिक / कम है) स्टॉक का निर्धारण करके बाजार या बेंचमार्क को बेहतर बनाने के लिए सक्रिय कॉल लेता है एक विशेष शुल्क (जैसे कमीशन)। निष्क्रिय प्रबंधन केवल एक विशेष सूचकांक को ट्रैक करता है और पोर्टफोलियो बनाने में कोई सक्रिय प्रबंधन शामिल नहीं है।

ETF और म्युचुअल फंड के बीच एक बड़ा अंतर यह है कि वे किस तरह से कारोबार करते हैं। जहां एक ओर म्यूचुअल फंड को एसेट मैनेजमेंट कंपनी (AMC ) से बेचा या खरीदा जा सकता है, वहीं दूसरी ओर ETF को शेयर बाजार में शेयरों की तरह कारोबार किया जाता है।

यह प्राथमिक अंतर ETF और म्यूचुअल फंड के बीच एक और महत्वपूर्ण अंतर है - मूल्य निर्धारण। चूंकि ETF किसी भी समय स्टॉक एक्सचेंज पर खरीदे और बेचे जा सकते हैं, जब बाजार व्यापार के लिए खुले होते हैं, तो उनकी कीमत गतिशील होती है और ट्रेडिंग दिवस के माध्यम से बदल जाती है। दूसरी ओर, प्रत्येक यूनिट के एनएवी (नेट एसेट वैल्यू) के आधार पर, म्यूचुअल फंड मूल्य निर्धारित किया जाता है।

चूंकि ETF को एक्सचेंज में कारोबार किया जाता है, काउंटर पार्टी एक और निवेशक है जो विपरीत व्यापार को लेना चाहता है। हालांकि, म्यूचुअल फंड के मामले में, काउंटर पार्टी म्यूचुअल फंड हाउस या AMC  है।

इस तथ्य को देखते हुए कि ETF आमतौर पर निष्क्रिय रूप से प्रबंधित होते हैं, इन पर शुल्क या व्यय अनुपात अपेक्षाकृत कम है। हालांकि, इन पर व्यापार करने से ब्रोकरेज लागत मिलती है।

ETF और म्यूचुअल फंड के बीच मुख्य अंतर

ETFs के प्रकार:

● इक्विटी ETF - इक्विटी ETF वे एक्सचेंज ट्रेडेड फंड हैं, जो या तो व्यापक और अधिक विविध बाजार सूचकांक (जैसे निफ्टी 50 या सेंसेक्स) या एक विशिष्ट क्षेत्र सूचकांक (बैंकिंग या आईटी, आदि) को दोहराने की कोशिश करते हैं। पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए इस प्रकार का निवेश एक सस्ता तरीका है।

● बॉन्ड / फिक्स्ड इनकम ETF - फिक्स्ड इनकम ETF (बॉन्ड और बॉन्ड ETF) ETF हैं जो फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं। एक निश्चित आय ETF का हालिया उदाहरण भारत बॉन्ड ETF है जो सरकारी स्वामित्व वाली सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियों के बॉन्ड में निवेश करता है। आय के स्थिर स्रोत प्रदान करते हुए समग्र आय में कमी लाने के लिए फिक्स्ड इनकम ETF को एक के पोर्टफोलियो का हिस्सा बनने की सलाह दी जाती है।
● कमोडिटी ETF - ये ETF विभिन्न परिसंपत्तियों में अपनी संपत्ति का निवेश करते हैं। ETF निवेश के लिए सबसे लोकप्रिय वस्तु सोना है। कमोडिटी निवेश समग्र पोर्टफोलियो को एक अच्छा विविधीकरण प्रदान कर सकता है, क्योंकि वस्तुओं में आमतौर पर इक्विटी और बॉन्ड के साथ नकारात्मक सहसंबंध होता है। गोल्ड ETF मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में भी काम कर सकता है।

● मुद्रा ETF - हालांकि भारत में बहुत लोकप्रिय नहीं है, मुद्रा ETF विकसित बाजारों में उचित बाजार हिस्सेदारी पर कब्जा करते हैं। जैसा कि नाम से पता चलता है, ये ETF एक मुद्रा में निवेश करते हैं। एक मुद्रा ETF में निवेश दोनों सट्टेबाजी के साथ-साथ किसी विशेष मुद्रा में भविष्य के दायित्वों के लिए हेजिंग लाभ प्रदान करता है।

● अन्य - कुछ और प्रकार के ETF हैं जो वास्तव में लोकप्रियता के मामले में दूर नहीं हुए हैं, जैसे कि रियल एस्टेट ETF और विशेष निधि।

ETF के लाभ और नुकसान:

ETF में निवेश के फायदे निम्नलिखित हैं:

कम लागत: लागत बचत के संदर्भ में, ETF एक प्रमुख भूमिका निभाता है क्योंकि यह निष्क्रिय रूप से प्रबंधित है, और प्रबंधन शुल्क या अन्य संबंधित लागत के संबंध में शामिल लागत सक्रिय म्यूचुअल फंड की तुलना में बहुत कम है। हालांकि, ETF की खरीद या बिक्री पर ब्रोकरेज को ध्यान में रखना चाहिए।

लचीलापन: ETF की कीमतें पूरे दिन ट्रेड करती हैं जो निवेशकों को शानदार लचीलापन और तरलता प्रदान करता है।

लाभांश: आमतौर पर, म्यूचुअल फंड में लाभांश को आगे के रिटर्न के लिए पुनर्निवेशित किया जाता है लेकिन ETF में लाभांश आमतौर पर निवेशक के लिए नकदी प्रवाह बन जाता है।

ETF में निवेश करने के नुकसान निम्नलिखित हैं:

डीमैट खाता: द्वितीयक बाजारों में व्यापार करने के लिए, चाहे वह स्टॉक में हो या ETF में, किसी को डीमैट खाता रखने की आवश्यकता होती है। म्यूचुअल फंड निवेश के मामले में डीमैट खाता खोलने की बाध्यता नहीं है।

लिक्विडिटी रिस्क: भले ही ETF का कारोबार दिन के माध्यम से किया जा सकता है, लेकिन अगर कोई काउंटर पार्टी उपलब्ध है तो ETF यूनिट खरीद या बेच सकता है। म्यूचुअल फंड के मामले में, AMC  प्रतिपक्ष है और इसलिए इस सीमा तक कोई जोखिम शामिल नहीं है।

लेन-देन की लागत: तरलता जोखिम के बारे में पहले का बिंदु उच्च लेनदेन लागत की ओर जाता है। चूंकि भारत में ETF पर वॉल्यूम अभी भी कम है, इसलिए खरीदारों और विक्रेताओं की अनुपस्थिति उच्च बोली-पूछ फैलता है। यह ETF को व्यापार करने योग्य बनाता है।

कोई अल्फा नहीं: बाजार में रिटर्न पाने के इच्छुक निवेशकों के लिए ETF सबसे पसंदीदा उत्पाद नहीं है क्योंकि वे केवल सूचकांक को दोहराते हैं।

निष्कर्ष

भले ही ईटीएफ के कई अलग-अलग फायदे हैं, फिर भी वे भारत में निवेश के लिए पसंदीदा वाहन नहीं हैं। यह बहुत कम कारोबार की मात्रा और निवेशक समुदाय के भीतर ज्ञान की कमी के कारण है। ईटीएफ में निवेश पर विचार करने से पहले बोली-पूछना स्प्रेड के संदर्भ में शामिल उच्च लेनदेन लागतों पर विचार करना चाहिए। यदि कोई निवेशक औसत बाजार रिटर्न की मांग कर रहा है, तो वे कम लागत सूचकांक फंडों पर विचार कर सकते हैं क्योंकि वे उचित लागत पर अच्छी तरलता और कम जोखिम प्रदान करते हैं।